債券の格付け｜FP3級 2024年5月 学科試験 問13
出典：FP技能検定3級 学科試験（2024年5月公表分） 問13
分野：金融資産運用 ／ 債券投資
残存期間や表面利率（クーポンレート）等の他の条件が同一であれば、一般に、格付の高い債券ほど利回りが高く、格付の低い債券ほど利回りが低い。
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まず押さえたいこと
債券は、格付が高いほど信用リスクが低く、一般に利回りは低くなります。一方、格付が低い債券は信用リスクが高いため、投資家に買ってもらうには高い利回りが求められます。そのため、この整理は誤りです。
迷ったときの判断軸
債券の利回りは、リスクの大きさとセットで考えましょう。信用力が高い債券は安全性が高い分、利回りは低くなりやすく、信用力が低い債券はリスクを補うために利回りが高くなりやすいです。高格付＝低利回り、低格付＝高利回りと整理します。
実技試験につなげるために
実技試験では、債券の格付、利回り、信用リスクを関連付けて判断する問題につながります。利回りが高い債券は魅力的に見えますが、同時に信用リスクが高い可能性もあるため、リスクとリターンをセットで確認しましょう。
この問題では、債券の格付と利回りの関係が問われています。
債券の格付は、発行体の信用力を示す目安です。一般に、格付が高い債券ほど信用リスクが低く、格付が低い債券ほど信用リスクが高くなります。
BBB以上が投資適格債、BB以下が投資不適格債（ジャンク債、ハイ・イールド債ともいう）です。
投資家は、信用リスクの高い債券には高い利回りを求めます。そのため、他の条件が同一であれば、一般に、格付の高い債券ほど利回りは低く、格付の低い債券ほど利回りは高くなります。本問では、この関係が逆になっているため誤りです。
したがって、×が適切です。